① 卓勝微哪個領域最值得買卓勝微2021年度報告全文卓勝微今天有機構調研嗎
隨著移動通信正在向5G時代靠近，有3G過渡到4G的例子在前，要想用5G終端產品的話，得增加射頻器件跟5G新頻段相匹配才行，可見，射頻前端領域的發展潛力是無窮的。
所以今天我們一起來看看國內領先的射頻器件龍頭——卓勝微。
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一、從公司的角度來看
公司介紹：卓勝微正式成立的時間是2012年，是一家晶元設計公司，經營范圍主要為射頻器件及無線連接，在該行業具有頗有競爭力。射頻前端晶元領域的研究、開發與銷售是公司主要的業務內容，可以按照客戶需求，為客戶量身定做產品。
由於擁有優質的產品、卓業的科研技術和高效的服務，一步一步發展成業內的領頭企業，甚至在優勢品類上可以比肩海外射頻巨頭。
了解了卓勝微以後，再來了解一下它有什麼投資優勢？是不是值得投資呢？
亮點一：技術優勢
跟同行業的企業做對比，卓勝微司是全球率先採用12寸65nm RF SOI工藝晶圓生產高性能天線調諧開關晶元的企業之一，藉助核心技術高壓開關的設計方法，可以讓生產出來的產品性能達到國際最優秀的水平。
另外隨著技術的不斷更新迭代，目前公司相關產品線均已實現5G Sub-6GHz頻段應用的全覆蓋，可滿足用戶的各種的需求，適用於各種使用場景。
不光如此，公司基於前期射頻及WiFi領域所積累的技術經驗，目前推出了一款滿足WiFi6標準的連接模組產品，提高射頻領域的全方位研發。
亮點二：研發優勢
持續佔領國內領先地位且向全球先進水平靠近，卓勝微的射頻開關和射頻低噪音放大器產品研發團隊已經能擁有研發能力。他的研發團隊人員均來自國內外一流大學或知名研究所保證研發水平，學歷都是至少碩士學位或者之上的。
通過不斷的努力，公司累計取得了63項專利，其中除了62項國內專利之外，還有1項國際專利，這些專利和設計能夠給公司的產品在市場上帶來競爭優勢。
除了組建高質量的研發團隊外，公司也將研發投入作為重點，近三年研發投入金額分別是0.68億元、1.38億元和1.82億元，年均復合增長率大概是63.60%。
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二、從行業的角度來看
因為長時間遭受中美貿易摩擦的影響，同時國產手機品牌也在不斷崛起，國內迅速掀起了,國產晶元替代化潮流的推動，且速度越來越快，以後射頻前端晶元的國產替代發展機遇會越來越多。
加上5G在高端智能手機領域的普及率不斷上漲，5G手機出貨量呈現不斷增長的發展趨勢，必定會給射頻器件行業帶去超大的增量。所以在我看來未來的卓勝微，藉助行業上升的紅利，一直都有巨大的發展潛力。
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② 卓勝微現在還值得買嗎卓勝微2021年季度度財報卓勝微今天資金進出
隨著移動通信正在往5G時代發展，就像3G過渡到4G那樣，想要使用5G終端產品就需要增加射頻器件與5G的新頻段相匹配，可見，射頻前端領域仍的發展潛力還是比較大的。
因此今天我們就一起來瞧瞧國內最優秀的射頻器件龍頭--卓勝微。
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一、從公司的角度來看
公司介紹：卓勝微是在2012年的時候成立的，是一家晶元設計公司，在射頻器件及無線連接市場上極具競爭力。公司主要致力於射頻前端晶元領域的研究、開發與銷售，產品可以根據不同客戶的不同需求進行定製。
通過優質的產品、卓業的科研技術和高效的服務的幫助，一步一步發展成業內的領頭企業，甚至在優勢品類上可以媲美海外射頻巨頭。
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亮點一：技術優勢
跟同行業的企業比較，卓勝微司是全球率先採用12寸65nm RF SOI工藝晶圓生產高性能天線調諧開關晶元的企業之一，採取核心技術高壓開關的設計手段，能夠使生產出來的產品性能達到國際領先水平。
另外隨著技術的升級，目前公司相關產品線均已實行5G Sub-6GHz頻段應用作業，可滿足用戶的各種需求，提供多種使用場景。
不僅僅這樣，公司還憑借前期射頻及WiFi領域所積累的技術經驗，推出滿足WiFi6標準的連接模組產品，加速在射頻領域的全面發展。
亮點二：研發優勢
繼續保持國內龍頭地位並追趕全球先進水平，卓勝微已建立成熟的射頻開關和射頻低噪音放大器產品研發團隊。並且研發團隊人員均來自國內外一流大學或知名研究所，學歷均在碩士學位及以上。
經過不懈的努力，截至目前公司共取得63項專利，其中除了62項國內專利之外，還有1項國際專利，這些專利和設計，能夠讓公司的產品具有很強的競爭優勢。
公司建立了一隻非常優秀的研究團隊，在資金支持上也毫不遜色，近三年研發投入金額分別是0.68億元、1.38億元和1.82億元，年均復合增長率高達63.60%這個比例。
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二、從行業的角度來看
由於中美貿易摩擦長期存在，還有國產手機品牌的崛起，國產替代化行情如火如荼，且速度持續加快，在未來的發展中，射頻前端晶元的國產替代有非常大的空間。
加上5G在高端智能手機領域的普及率將會進一步提高，5G手機出貨量呈現不斷增長的發展趨勢，給射頻器件行業帶來巨大的增量是一定的。所以在我看來未來的卓勝微，藉助行業上升的紅利，發展空間依然廣闊。
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③ 5G進入新起點 晶元格局生變 領軍者如何承擔起生態使命
11月9日，展銳舉辦了秋季線上發布會,公布了搭載展銳5G晶元的聯通第二代5GCPE VN007+、展銳5G射頻前端完整解決方案、面向5GR16的NB-IoT晶元V8811、智能座艙晶元解決方案A7862、國內首顆車規級雙頻定位晶元A2395、旗艦級智能手錶平台W517等一系列新品。同時,CEO楚慶首次公開了一個新的企業戰略——「打造人民的數字世界」。
「大多數人的需要就是人民的需要，也是我們服務的對象」, 楚慶表示,「數字世界有兩個非常基礎的元素，一是連接，二是智能, 這兩個元素會在我們所有產品里普遍存在。連接和智能是未來 科技 的兩面旗幟，也是展銳產品及技術發展的兩大指向。」
新產品、新戰略的背後,是楚慶自2018年12月履新後,對公司進行戰略、制度、管理文化的一次徹底變革。展銳作為全球為數不多的基帶晶元供應商,正在5G發展的一個新起點中行進。
從整個5G發展進程來看,展銳的5G晶元產品的發布是超前的。最新發布的NB-IoT晶元新品面向5G R16標准,今年7月3日, 國際標准組織3GPP剛剛凍結R16標准，相比前一代標准R15， R16標准對5G的海量機器通信（mMTC）和超高可靠低時延通信（uRLLC）能力進行了部署。中國5G由此行至一個新起點。
5G時代
展銳是隨著通信標準的迭代而成長起來的,並在5G時期,面向著一個新的生態和環境。2019年中國5G商用以來所推出的所有應用，都是基於5G的eMBB功能，俗稱「大帶寬」，例如5G手機用戶的直觀體驗是網速快，幾秒鍾下載1部《王者榮耀》 游戲 ，但有用戶卻表示「5G手機如此之快，但並不知道用來做什麼」。
這是公眾對5G普遍的疑惑。其實5G相對於4G，最革命性的變化並不是速率的提升，從3G到4G時代，每一代通信技術都在提升速率，從小靈通、翻蓋手機、到智能手機，通信技術已經極大滿足人與物的連接場景，手機具備了電話、相機、個人計算機的功能，內容從QQ、微博、微信到短視頻，人與人的通信資源被充分利用。
到了5G，通信能力開始從人延伸到物，當初國際組織定義5G三大場景之時，海量機器通信（mMTC）和超高可靠低時延通信（uRLLC），就是為連接物與物而設定的。如今，R16標準的凍結，意味著5G的後兩項能力具備了發展基礎。
眼下，5G終於能打破傳統的通信方式，以更高速率、更大帶寬、更強能力的空中介面技術，最終指向一個萬物互聯的 社會 。
可以想像，未來每一個人的家裡，可能會擁有10個以上的智能終端，智能音箱、智能門鎖、智能冰箱、智能電燈、智能空調、智能監控；一座城市裡，將有智能的交通系統、電力、水利系統，物聯網將連接起上百億乃至千億的設備，大到樓宇建設，小到一個燈桿、井蓋，都形成互聯，實時地感測、分析、整合城市的信息。物與物一旦實現連接，這些智能 社會 、智能工廠將走進現實。
5G技術的商用，是構建智能 社會 的基礎設施，它為萬物互聯的 社會 ，搭建了一條高速公路。這就是為什麼5G正在成為全球戰略競爭的制高點，可以說誰在5G方面領先，誰就優先構建智能化的 社會 。
中國的5G時代已經來了，工信部在7月24日表示，截止6月底，全國已建設開通5G基站超過40萬個 ，5G來得很迅速，工業和信息化部副部長劉烈宏在今年11月發布數據表示, 今年中國已經建成了近70萬個基站，這個數字基本上是中國之外全球5G基站總量的2倍多。而根據公開數據,在2020年，中國5G手機銷量已經突破8000萬。
薄弱環節
5G是一個巨大的系統工程，它的構建包含基站系統、網路架構、終端設備和應用場景。通信運營商、設備商、內容商正在積極推進。工信部研究院直屬單位賽迪顧問曾表示,從5G各個環節的發展情況來看，基站和終端等主要環節發展較為成熟，但晶元等對產業發展有非常重要支撐作用的核心器件，整體實力還比較薄弱。
無論對5G還是整個電子產業，中國的晶元是個既關鍵又薄弱的環節。眼下中國大力扶持晶元業，從產業基金布局，到二級市場的升溫，晶元製造商中芯國際在不足20天內過會上市，並獲得超400億募資，智能晶元企業寒武紀也於今年火速上市，由國家隊、外資共同為之輸血。
從產業面來看， 在5G產業鏈上游，基帶晶元可謂最為核心的技術之一，以手機為例，在手機中有兩個非常重要的晶元組，一是負責執行操作系統、用戶界面和應用程序的處理器AP（Application Processor）；另一個則是運行手機射頻通訊控制軟體的處理器BP（Baseband Processor）。BP上集成著射頻晶元和基帶晶元，負責處理手機與外界信號通訊，為了減小體積和功耗，通常射頻晶元和基帶晶元會被集成到一塊晶元上，統稱為基帶晶元。
不只手機， 在5G時代，基帶晶元還是所有物聯網設備的「靈魂」，從手機到通信基站、 汽車 、家電、穿戴設備、工業設備等，構建5G的整個過程中，基帶晶元起著關鍵支撐作用。
「 玩家」寥寥無幾
而放眼全球，供應商寥寥無幾，5G晶元已是一個「玩家」極少的頂級俱樂部。
2019年4月，中國實現5G商用的前一個月， 英特爾隨即宣布退出 5G 智能手機數據機業務，自此， 全球 5G 格局基本成型，能提供5G基帶晶元的企業，只剩下高通、三星、聯發科、華為、展銳這五家。
英特爾宣布退出的同時，高通與蘋果之間的專利糾紛終於達成和解，後兩者關系的綁定，意味著英特爾將失去大客戶蘋果，面對5G的巨大投入，英特爾選擇退出晶元市場。
更高的技術和投資門檻，意味著只有少部分有積累實力的企業才能參與其中。聯發科曾在2019年11月表示，推出首款5G晶元的前半年，是團隊最艱難歷程。盡管聯發科曾是4G時代的翹楚，已經完成了400多款4G手機晶元的量產，並完成了首款5G基帶晶元，但公司認為，整整一年都處於爬坡階段，5G復雜度是4G的5-10倍，相較於4G，公司在5G上的投入倍數增加。
研發基帶晶元的難度在某種程度上比處理器更高。從技術端方面來看，5G 的終端復雜性比4G更高。5G的運算復雜度上比 4G 提高了近10倍，存儲量提高了5倍。
在硬體上，5G 晶元需要同時保證 TD-LTE、FDD-LTE、TD-SCDMA、WCDMA、GSM 多種通信模式的兼容支持，同時還需要滿足運營商 SA 組網和 NSA 組網的需求。
在適應性方面， 5G基帶晶元必須是一個在全球各個區域都能使用的通用晶元，可以支持不同國家和地區的不同頻段，這使晶元設計極為復雜；除了標准和硬體的挑戰性， 5G 的功耗也是一個必須要攻克的難題，5G終端的處理能力是4G的五倍以上，但隨之而來是如何平衡功耗和系統散熱的問題。
同時， 這一領域也需要依靠在通信技術上的長期積累，僅僅是對2G、3G、4G兼容這一項要求，就足以讓大多數廠商望而卻步。
高通仍然是全球5G晶元的先行者，是最早發布5G晶元的企業。2019年， 高通總裁克里斯蒂亞諾·阿蒙(Cristiano Amon)表示，從研發、加速標准化和試驗、創新產品和技術的發布，要成為引領者，就要真正克服5G的各種復雜性。
從全球格局來看,全球僅有5家企業，其中國產只剩下華為海思和展銳兩家公司。兩家公司本質上都是晶元設計公司，自主設計處理器，並交由台積電或中芯國際做晶元代工。
華為海思是一家全球性的無晶圓半導體和集成電路設計公司,華為的「麒麟」系列處理器，覆蓋了中高端多款華為手機，華為也對外供應車載、物聯網晶元。但限於目前的國際形勢，海思晶元正遭遇不小的危機。
另一家公司是展銳，相比高通和聯發科，展銳5G晶元的首發時間稍晚，但在能力上，可以提供用於5G手機、CPE、物聯網模組等全套晶元方案。
展銳是誰
從牛頓路到祖沖之路、從愛迪生路到蔡倫路，上海浦東張江高 科技 園區18條以中外科學家命名的道路，幾乎串起了中國集成電路產業近兩成的產值。展銳由展訊和銳迪科兩家晶元設計公司合並而來, 隨著3G通信、智能手機產業在國內的迅速發展，這兩家初創型 科技 公司得以迅速成長壯大。日前，該公司正在穩步推進IPO事宜，預計在2021年登陸科創板。
走進展銳辦公樓，一側是一間晶元博物館，暗示著晶元主導者的雄心，和過去20年的豐富經驗——公司曾支撐中國電子產業度過了黃金時期。
另一側陳列著公司的5G產品。 2019年2月，公司發布了首款5G晶元——馬卡魯， 以及基於該平台的5G基帶晶元「春藤V510」， 由此,展銳開始持續打造面向5G智能手機及物聯網領域的產品解決方案。
自2018年12月底,楚慶履新展銳之後,為展銳革新了核心戰略,同時布局了5G+AI兩面旗幟,並重新調整了公司的業務布局。今年5月,搭載展銳5G晶元的手機正式上市，到今天終端銷售種類超過50種。
相比高通、聯發科，少有媒體全面報道展銳，但這家公司正充分受益於5G。根據公司消息，2020年公司業績實現了強勁增長，工業電子業務營收較去年增長了150%，預計將達到2.5億美元。消費電子業務在疫情影響下，從9月份開始也較去年同期實現了大幅增長。其5G晶元的節奏，也和預期相比提前2年。
進程和業績的超預期，很大程度上來源於新的管理層。新的管理團隊於2018年底組建，當年11月，楚慶正式加盟展銳作CEO，作為曾經幫助華為海思「登頂」行業制高點的傳奇人物，業界普遍認為，在楚慶的執掌之下，一度在4G時代落後的展銳，將在5G時代開啟新的發展和趕超步伐。
「展銳是一家完全不一樣的公司，你不能用一般的這種寫點代碼掙點錢的方式去理解它，經過一年多的努力，我們已經讓這個公司重新強大起來。」2020年7月，楚慶面對展銳的新晉員工這樣說。
展銳的使命是什麼
海歸創業、國家隊、國產替代，20年的 歷史 賦予展銳多重面孔。眼下，站在5G關口，展銳要承擔什麼樣的使命?
楚慶曾對員工表示，「5G時代將有成千上萬家的企業——它們是花朵，我們是土壤——一定要讓它們開得更鮮艷，所以所有業務戰略都圍繞著一個核心——生態承載者。」
「生態」一詞來源於生物學。楚慶認為，未來的數字世界就像生物學的環境一樣，各要素之間相互作用。5G的產業環境也將更加復雜，對於5G不能再用某項業務能力或者某個典型技術特徵來定義它。隨著5G技術的普及，它不僅滿足用戶移動通信需求，還將滿足居住、工作、休閑和交通等各種不同場景的多樣化業務需求。
從產業來看，5G必將帶來通信業與各行各業的跨界交融。從 社會 發展來看，5G必將帶來個人、企業、政府之間全新的協作方式。而5G晶元作為底層支撐，需要更加開放、創新地擁抱生態夥伴。海量設備的連接和多元的業務需求，是展銳在5G時代一個新的機遇。
一直以來，傳統的半導體產業似乎是一條鏈，上游是台積電、中芯國際，中間是展銳等晶元廠商，下游是終端廠商，而5G時代一切都不同了。展銳的客戶從電子行業，延伸到 汽車 、醫療、工業等各行各業。5G產業鏈分為基站系統、網路架構、終端設備和應用場景四個部分，其中終端設備作為5G的載體，不僅是智能手機，更包括AR/VR 、無人駕駛 汽車 、物聯網設備等，這些終端都需要基帶晶元的支撐。
萬物互聯所帶來的海量數據，正對人工智慧形成需求，海量終端處於聯網狀態，必然對雲計算產生巨大需求，展銳的5G晶元能力，需要服務人工智慧、雲計算公司，這意味著它的合作夥伴從半導體延伸到多元領域。
「展銳要做能夠擔負大規模生態承載責任的企業，我們戰略的核心和使命，是做一個生態承載者」，楚慶的觀念是，他更傾向於從 社會 貢獻、 社會 價值創造的角度來定義一個企業的成功,而不是單純以銷售額或利潤來衡量。
回顧 歷史 ，從微軟到英特爾，作為生態承載者的企業越來越少，這也更證明生態型公司的稀缺性。隨著PC的衰落，新的平台型企業亟待建立。
而基於這樣的生態,是為了讓 科技 必須服務於 社會 和大多數人。在今年11月的晶元發布會上,楚慶多次提到「人民的5G」這一概念,他認為要做為大多數人服務的5G產品，將來的目標也是構建人民的數字世界，具體到做產品, 要希望人人用得起,處處都好用。
高舉連接和智能兩面旗幟
「 未來 社會 必定具備兩點因素：一是具有連接性，一個支離破碎沒有信息連接的 社會 一定是落後的 社會 ，它不能代表未來；二是具備智能化，沒有智能化的 社會 也一定是沒有前途的 社會 。 連接和智能一定是未來 科技 的兩面旗幟 」，楚慶表示。
對於「連接」, 楚慶認為,在通信發展 歷史 上，先後出現了電話線、光纖，後來又有無線電話、互聯網等，現階段一項偉大的無線通信技術是5G。5G是迄今為止人類最野心勃勃的網路連接計劃，它讓所有的石頭都上網。
對於智能,楚慶表示,AI 同樣是一項 科技 革命，它讓每一塊石頭都說話，未來,它將成為一項彌散型技術進入到展銳所有的產品中去。這也是為什麼展銳主張連接和智能,就要樹立5G和AI兩面旗幟。
楚慶曾在2020年中的一次員工培訓上說,過去，當一位寬頻用戶發現家裡信號不好，只好致電運營商等待維修。一個令人期待的場景是:在用戶感知到問題之前，網路已經先一步自我察覺，並作出調整。這背後是在海量連接的資源分配上，人工智慧幫助5G網路做得更加智能，控制整個網路的運轉。
細心的用戶已經發現，一些商家的客服電話是機器打過來的，而非人工。「機器代人」的場景正在醫療、教育、公共安全上延伸，這也需要5G和人工智慧在背後構建一個智慧化的、廣泛的連接。
在楚慶看來， 物必須得變得有思考能力，連接才有意義，沒有AI的5G將是一條空船。
在中國部署5G的周期中， 人工智慧的發展恰逢其時。按照人工智慧發展規劃，核心產業規模在2021年將超過1500億元，帶動相關產業超過1萬億，而5G所指向的互聯 社會 ，也將帶來1.5萬億的產業規模。兩者共建正在成為一個共識，當前各地政府紛紛出台產業政策，將5G和人工智慧納入發展。
展銳的兩面旗幟已經樹起來了。2019年8月，展銳發布的首款5G晶元虎賁T7510，該基帶晶元是由春藤V510+虎賁T710應用處理器組合而成，公司在後者方案中開始引入高性能AI。在當年，這款虎賁T710還獲得了 AI Benchmark 全球性能冠軍，被國際AI學術論文收錄，能效領先超業界平均水平30%
2020年2月，展銳武器庫再次更新——此間發布的新一代5G SoC移動平台—虎賁T7520，已經在AI能力上擁有明顯優勢。公司也對AI作出了長遠布局，2019年8月， 公司與西安交大成立人工智慧聯合實驗室，計劃5年內投入1億，通過產學研融合，深化AI基礎研究能力，同時為公司吸納AI的科研人才。
面向未來的業務領域
在展銳剛剛舉辦的2020市場峰會上，同時展示了消費電子、工業電子和智能功率電子各業務領域的新技術新產品,所對應的概念是連接、智能、能源。
過去，展銳一直專注於手機晶元的研發，且客戶大多在印度拉美非洲等地區。如今，正逐步回歸國內。根據公司提供信息，除了三大運營商傳音、聯想、中興、魅族、海信等大客戶，展銳的生態客戶數量正在持續攀升，已達到6000多家。
5G應用的步伐，不止於手機，但智能手機仍然是用戶感知5G到來的第一個窗口。 展銳正在5G手機晶元上頻頻發力，而更高性能、更多技術標准以及運營商採用的不同組網路徑，都在為5G晶元商設置更高的門檻。展銳在2019年首次推出了5G手機晶元，包括虎賁T7520——全球首款6nm EUV 5G SoC晶元平台。海信品牌的F50 5G手機也將搭載展銳的5G晶元。
當前5G手機紛紛入市，即便在外觀、性能，已經基本達到穩定狀態，但仍存在易發熱、續航差的問題。為此，晶元廠商與運營商、手機廠商正密集進行網路測試和晶元技術改良。
疫情帶來在線內容的爆發，也給晶元商提供了機遇。楚慶表示，2020年上半年，公司為了應對疫情帶來的變化，在將近2個月時間內研發了7套針對平板電腦的晶元方案，包括從最高檔到最低檔的全套晶元。
5G時代，展銳也將工業電子納入發展重點，設立了工業電子事業部。在楚慶看來，5G的高速率和可控時延的特性，為智能設備的高密度接入提供了存在基礎，工廠內機器的高速運轉，設備之間配合緊密、協同一致，這些需求恰恰是5G技術所能滿足的。
工業電子指向了大批潛在客戶，各行各業藉助5G提升效率、降低成本，正在成為共識。GSMA(全球移動通信系統協會)在2019年第四季度，對全球具有代表性的三十多家企業進行調研，被調研企業涵蓋自亞洲、歐洲、南美、北美以及中東地區，結果表明，製造和能源類企業相對更了解5G的能力，5G的大連接能力可以用更經濟、更安全的方式為大量設備聯網。這些企業希望通過5G發展工業4.0，促進數字化轉型。
展銳還將智能功率業務納入了事業部
楚慶表示, 智能功率電子是展銳對未來 社會 需求的一個全新把握。
智能功率折射的是一個關於「能源」的新藍圖。以射頻前端為例，它是移動通信設備的重要組成部分。隨著5G時代的到來，為滿足5G高帶寬、低時延、大連接的新要求，對射頻前端器件提出眾多新挑戰，不但需要採用新型材料，更需要注入新的產品設計理念。
此外，5G能耗的增加對功率器件也提出了更高要求，展銳智能功率電子的全新布局，恰逢其時。
隨著業務部分的調整，在楚慶看來，展銳面向5G布局的第一階段已經完成，下一步,將開始進入第二階段——產品實施，明年將有更多令人期待的創新產品。
楚慶表示,對於一家晶元公司,現在所能看到的未來是，首先 社會 的智能化不斷加深，體現在它的普及性即廣度上；其次是對整個 社會 和人類生活的介入的深度上。無論是廣度還是深度，這兩個維度都有巨大的擴張空間。楚慶稱, 「這種擴張空間，根本不是企業延續原有經驗能夠估計的，所以我們要把翅膀張開，以一種開放的態勢，迎接未來。」
沈怡然/文
④ 國產5G射頻晶元落地！華為手機迎來轉機，正式步入量產
美國修改半導體晶元市場新規，導致華為智能手機因缺少5G射頻模組晶元而暫時丟失5G功能。這對麒麟晶元遭到斷供的華為來說是「雪上加霜」。缺少5G功能的華為新機P50系列，讓不少「花粉」感到遺憾，不過，這一問題很快會得到解決。
2022年1月14日消息。國內 科技 巨頭富滿微於2022年1月11日正式官宣：公司自研的5G射頻前端晶元步入量產階段，國產5G射頻晶元正式落地。相比較GPU、CPU；5G射頻模組晶元的研發難度要低一些。但因射頻晶元模組零部件繁多，想要實現射頻晶元模組的自給化，還是具備一定難度的。
不過伴隨著國產廠商晶元自研項目的展開，我們在5G射頻模組中取得了相當不錯的進展。距離華為手機5G功能重回的時間也越來越近。例如金信諾與華為就射頻連接器、射頻線纜、射頻組件、高速線纜等5G射頻晶元項目開展合作。飛驤 科技 推出100%國產化射頻晶元解決方案，助力國產廠商加速實現射頻晶元自給自足的目標。大富 科技 破冰基站濾波器壁壘，推出了技術、性能卓越的5G基站濾波器，獲得國家級製造業單項冠軍並成為華為的核心供應商。
回到富滿微 科技 這里，據了解，富滿微 科技 量產的射頻模組晶元，主要應用范圍是以智能手機為主的各類電子設備。補充一點，對於國內供應商來說，通訊天線和射頻模組都不是問題，難就難在射頻前端模組上。目前國產供應商需要向國外進口射頻前端晶元，而這也是導致華為手機無法使用5G的原因，好在這一問題很快被富滿微 科技 解決。
換句話說，富滿微 科技 推出的前端射頻晶元，補足了國產射頻晶元的最後一塊拼圖。這對華為等國產晶元商來說十分重要。有了它，華為手機有望在今年重回5G功能。值得一提的是：關於射頻晶元自研項目，華為海外市場負責人在2021年11月舉辦的華為大會中表示：目前華為上海海思研發機構正進行5G射頻晶元項目的研發，華為手機很快會重回5G。
對於國產晶元產業來說，富滿微 科技 實現前端射頻晶元的量產，將帶動國產自研晶元項目的發展，尤其是國產智能設備廠商的發展。畢竟在解決了射頻晶元卡脖子問題後，國產商的設備成本將會大幅降低，而與之相伴的則是附加值的提高。營收高了，發展自主權掌握在自己手中，有利於國產商的更好、更快發展。
祝願國產半導體廠商能夠早日解決核心技術卡脖子難題，掌握核心技術的發展自主權。對於富滿微 科技 前端射頻模組晶元正式投產這件事情，大夥有什麼想說的呢？結合目前我國的射頻晶元發展現狀，到2022年，我們能否實現射頻晶元自給自足的目標呢？
⑤ 「國金研究」電子2021年度策略（上）
國金證券研究所
創新技術與企業服務研究中心
樊志遠團隊
投資建議
預測2021年疫情影響因素減弱，疊加5G手機滲透率加快，全球智能手機有望增長10.4%至13.58億台，其中5G手機5.44億台，滲透率40%，5G射頻前端迎來快速增長期。被動元件有望在手機、智能 汽車 及IOT拉動下迎來量價齊升。攝像頭光學創新將持續升級，三攝、四攝快速滲透，後置激光雷達攝像頭有望迎來新應用，多品牌機型搭載潛望式攝像頭。除智能手機外，以TWS耳機、智能手錶、AR/VR為代表的智能可穿戴設備持續技術創新，有望繼續保持高速增長。電動 汽車 快速發展，功率IGBT迎來發展良機。5G+AI，迎來智能安防大時代。
2021年投資方向
5G智能手機產業鏈： 2021年全球有望迎來5G換機大年，5G射頻前端迎來快速增長期，預測2025年全球射頻前端市場達到254億美元，2020-2025復合年均增長率11%，其中5G開關、Tuner、LNA及射頻模組大幅增長。被動元件經歷了2018年漲價周期、2019年去庫存周期，2020年疫情影響，2021年有望迎來量價齊升。蘋果iPhone有望迎來全球超10億存量用戶的換機熱潮，預測2021年銷量將達2.35億台。
智能可穿戴產業鏈： 遠程辦公、在線教育、家庭 娛樂 等激發了智能可穿戴設備和智能耳戴式的需求，預計2020年出貨量將以32%的速度大幅增長，2021年智能手機配件即可穿戴設備和TWS耳機的出貨量將分別超過2億台和3.5億台。蘋果Airpods Pro帶動了TWS耳機向降噪方向發展，產業鏈價值量積極提升。蘋果推出AirPods MAX，有望激發頭戴式耳機的需求， 預計2020-2022年蘋果AirPods出貨量將達到0.9、1.15、1.4億套。預測2020年AR/VR市場全球出貨量將超過400萬台，規模將達到120.7億美元，同比增長43.8%，全球市場規模在2020-2024的5年預測期內將達到54.0%的復合年增長率。
功率半導體-需求增長+漲價+國產替代： 受疫情影響，2020年上半年功率半導體需求不佳，但是三季度之後，受到5G電源、智能手機、快充、工業、電動 汽車 及IOT設備等拉動，需求上升明顯，部分產品出現了缺貨漲價的情況。我們研判功率半導體 需求向好，預計2021年全球功率半導體市場規模為396億美元，同比增長8.1%。新能源 汽車 快速發展，IGBT行業迎來發展良機，2020年，48V輕混 汽車 需要增加90美元功率半導體，電動 汽車 或者混動需要增加330美元功率半導體，預計 汽車 電動化用IGBT模塊2018年至2023年復合年增長率為23.5%。
攝像頭光學持續創新： 蘋果推出了後置激光雷達攝像頭，未來有望搭載潛望式攝像頭，三星、小米、OV也在積極推進潛望式，像素不斷提升，7P鏡頭放量。三攝、四攝滲透率加快，雖有疫情影響，2020年1-10月中國新增激活智能手機中三攝、四攝的滲透率分別為38.9%（2019年為25.5%）、36.9%（2019年為9.8%），提升明顯。預計2020~2022年智能手機攝像頭數量為48、56、63億顆，需求量同比增速分別為8%、16%、13%。
推薦組合：立訊精密、歌爾股份、欣旺達、卓勝微、斯達半導
風險提示
手機及可穿戴等電子產品銷量低於預期，5G手機滲透不達預期，新冠疫情影響。
一、智能手機：2021年銷量增長，5G快速滲透
1.1 預測2021年智能手機增長10.4%，iPhone有望增長17.5%
預測2020年全球智能手機下滑10.2%。2020年，新冠疫情在全球蔓延，抑制了智能手機需求，上半年出貨量大幅下滑，一季度出貨量2.95億台，同比下滑13.49%，二季度出貨量2.84億台，同比下滑14.2%，三季度出貨量3.66億台，下滑5.7%，下滑幅度有所收窄，預測2020年全球智能手機12.3億台，同比下滑10.2%。
預測2021年智能手機增長10.4%。2021年全球疫情趨緩後，全球智能手機有望在5G換機拉動下需求恢復，預測2021年出貨量13.58億台，同比增長10.4%。
預測2021年iPhone銷量增長17.5%。 2020年，蘋果通過降價促銷，推出iPhone SE2機型及iPhone12全系列支持5G等措施，雖然有疫情的影響，但是iPhone仍取得了不錯的銷量，預測今年iPhone銷量2.0億台，我們認為，蘋果iPhone全球有超過10億的存量用戶，2021年有望迎來換機大年，銷量有望達到2.35億台，同比增長17.5%。
1.2 全球5G手機2021年有望達到5.44億台，滲透率40%
預測2020、2021年全球5G智能手機將分別達到2.78、5.44億台。 2020年，全球新冠疫情的蔓延，影響了智能手機的銷量，也影響了5G的進程，但是5G智能手機仍然呈現了快速滲透的勢頭，Canalys預測2020年全球5G智能手機將達到2.78億台，其中大中華區佔比62%，達到1.72億台，中國5G手機發展速度明顯高於全球，北美和歐洲中東非洲兩大地區緊隨其後。預測2021年全球5G智能手機將達到5.44億台，滲透率達到40%。
2020年大中華區5G手機出貨量全球佔比62%。 5G智能手機快速滲透，Canalys預測2020年全球5G智能手機將達到2.78億台，其中大中華區佔比62%，達到1.72億台，中國5G手機發展速度明顯高於全球，北美和歐洲中東非洲兩大地區緊隨其後，分別佔比15%及11%。
400美元以下機型佔大中華區出貨量的近60%。 中國市場龐大的需求和快速製造的反應能力，迅速將5G智能手機的成本下降，其他國家或地區可以享受到更實惠的5G智能手機。預計到2021年，中國市場的5G智能手機出貨量中近60%的價格不到400美元，未來12個月中國的5G手機出貨占整體市場出貨的滲透率將達到83%。
中國5G手機滲透率快速提升。 根據國金證券研究創新中心監測數據，2020年，中國智能手機激活量5G滲透率逐步提升，2020年11月，單月激活量5G手機滲透率高達67%。
1.3 ASP提升帶動毛利率回升，公司業績快速增長
1.3.1 5G射頻前端晶元量價大幅提升。
射頻前端晶元是智能手機的核心，承載最主要的通信功能，隨著通信技術的不斷發展，手機射頻功能不斷增加，射頻前端晶元呈現了量價齊升的良好發展態勢。根據 Yole統計，2G 制式智能手機中射頻前端晶元的價值為 0.9 美元，而其在 3G 制式智能手機中的價值大幅上升到 3.4 美元；4G 技術普及後，射頻前端晶元在支持區域性 4G 制式的智能手機中的價值已經達到 6.15 美元，在高端 4G 智能手機中價值達到 15.30 美元，是 2G 制式智能手機中射頻前端晶元價值的 17 倍；目前 5G手機射頻前端晶元的價值量是 4G 制式下的2~3倍。同時，隨著 5G 支持頻段數量的增加，所需的射頻前端晶元數量將大幅增長。因此，為了滿足 5G 應用下的需求，單部智能手機的射頻前端晶元的數量與價值將繼續上升。
1.3.2 5G時代射頻前端迎來快速增長。
5G滲透率提升增加射頻封測和SiP需求。5G手機相比4G手機支持頻段數量增加，同時考慮到5G手機將繼續兼容4G、3G 、2G標准，因此5G手機的射頻前端相比4G復雜程度將大大提高。yole預測，全球射頻前端市場將由2019年的152億美元增長到2025年的253.98億美元，2020-2025復合年均增長率11%。
分立射頻開關2020-2025復合年均增長率11%。 5G手機需要新增大量的射頻開關，從4G手機的10個增加到5G的20-30個，2019年射頻開關市場規模約4.46億美元，預計至2025年，市場規模將增長至8.28億美元。
天線Tuners 2020-2025年復合年均增長率10%。天線設計挑戰增多，天線調諧用量增加。 ①4G時代由於全面屏的推廣，攝像頭增多等，使得天線凈空變小，天線設計難度增長效率變低，需要越來越多的調諧開關提升天線性能。②5G給天線設計帶來更多的挑戰，從4G開始到現在的5G，MIMO逐漸增加，頻段也越來越多，這就帶來天線的增加，在Sub-6Ghz的時候，需要8到10個天線，但到了毫米波時代，手機天線會增加到10到12根甚至更多，在天線數量增加的同時，留給天線的空間卻越來越小，需要類似孔徑調諧（Aperture Tuning）、阻抗調諧(Impedance Matching)和更小的天線解決方案和低損耗的調諧來解決。2019年天線Tuners 市場規模約5.69億美元，預計至2025年，市場規模將增長至10.11億美元。
分立低雜訊放大器2020-2025復合年均增長率11%。 LNA主要是用於接收信號時進行小信號放大，以便降低到收發器的線路上的SNR。3G/4G時，有部分LNA是集成在射頻收發裡面的，沒有單獨的LNA，因此LNA市場空間較小，由於5G Sub-6 GHz更嚴高的要求，主頻段通信被要求具有LNA，新增接收通路需要更多的LNA。2019年低雜訊放大器市場規模約3.98億美元，預計至2025年，市場規模將增長至7.84億美元。
5G模組化趨勢明顯，FEM模組及PA模組增長快速。 隨著射頻前端模塊技術的成熟以及市場的需求，場中主要的射頻前端都開始向模塊化方向發展，雙工器、天線開關等幾大模塊開始被集成到射頻前端中。伴隨著5G時代的來臨，即便是模組化程度最高的PAMiD也正在持續進行著整合。Qorvo認為，下一步有望將低雜訊放大器(LNA)集成到PAMiD中，是推動射頻前端模塊繼續發展的重要動力之一。主要原因在於隨著5G 商業化落地，智能手機中天線和射頻通路的數量將顯著增多，對射頻低雜訊放大器的數量需求會迅速增加，而手機PCB卻沒有更多的空間。在這種情況下，從PAMiD到L-PAMiD，射頻前端模塊可以實現更小尺寸(節省面積達35-40mm2)，支持更多功能。 FEM模組202-0-2023年復合年均增長率13%。 2019年FEM市場規模約25.77億美元，預計至2025年，市場規模將增長至45.72億美元。 PA模組2020-2023年復合年均增長率11.0%。 2019年PA模組市場規模約53.76億美元，預計至2025年，市場規模將增長至89.31億美元。
毫米波AiP模組迎來發展機遇，2020-2025復合年均增長率53%。 2019年三星毫米波機型採用AiP模組，2020年蘋果毫米波版本也採用了AiP模組，未來隨著毫米波機型的增多，AiP將從2019年的0.6億美元增長到2025年的14.3億美元。
1.3.3 射頻前端美日企業占據主導地位，卓勝微大有可為
在射頻前端領域，美國及日本企業占據了較高的市場份額，2019年，Broadcom位居第一，全球市佔率20%，其次是日本Murata，市佔率19%，前五家公司合計佔比87%。
中國在射頻前端領域起步較晚，發展較為薄弱，但是以卓勝微、唯捷創芯、無錫好達、慧智微、國民飛驤為代表的中國射頻前端企業正在快速發展。
卓勝微在開關、LNA、Tuner產品在三星、小米、OPPO、vivo份額迅速提升，同時5G產品也取得了突破，5G產品佔比逐漸提升，銷售收入及利潤大幅增長，2020年1-9月，公司實現營收19.7億元，同比增長100%，實現利潤7.18億元，同比增長122%。目前公司重點向模組市場進軍，重點推進DiFEM（分集接收模組，集成射頻開關和濾波器）、LFEM（分集接收模組，集成射頻開關、低雜訊放大器和濾波器)、LNA Bank(分集接收模組，集成多個射頻低雜訊放大器)、WiFiFEM(WiFi 前端模組，集成 WiFi PA、射頻開關、低雜訊放大器)等模組產品，目前進展情況較好，已在三星、小米、OPPO等客戶推廣應用，未來公司還將推出更多的模組化產品，具有較好的國產替代機會。
智能手機產業鏈投資建議： 我們認為，2021年全球智能手機將迎來5G換機大年，看好核心受益公司： 立訊精密、領益智造、欣旺達、鵬鼎控股、藍思 科技 、卓勝微。
二、智能手機拍攝技術持續升級，2021年產業鏈有望快速增長
2.1 數量：攝像頭升級加速，三攝/四攝快速滲透
攝像頭是智能手機創新最大的細分模塊。 近幾年，終端廠商的創新方向主要是5G、攝像頭、屏幕三大領域。攝像頭是其中最重要的一個方向，數量上從單攝、雙攝、三攝、四攝再到五攝，功能上從單一的像素提升發展成大光圈、超廣角、潛望式長焦、電影攝像頭、TOF等特色鏡頭的引入，攝像頭是智能手機行業最具投資前景的環節。
2020年三攝、四攝滲透率快速提升。 根據國金證券研究創新中心的數據，2019年國內新增激活的智能手機中，單攝、雙攝、三攝、四攝的滲透率分別為8.2%、56.5%、25.5%、9.8%；2020年1-10月國內新增激活的智能手機中，單攝、雙攝、三攝、四攝的滲透率分別為4.4%、19.8%、38.9%、36.9%。我們預計，全球多攝滲透率較國內會低，但是整體趨勢非常確定，三攝正在快速往中低端機型滲透，而四攝則正在成為高端機型的標配。
2019年中國啟動5G商用，此前市場普遍預期2020年5G換機潮將推動全球智能手機恢復增長，但由於疫情影響、預計2020年換機需求將推遲至2021年。得益於「遲到的」5G換機需求，預計2021年全球智能手機需求將恢復增長。我們預計2020年智能手機出貨量下滑10.2%，2021年、2022年智能手機同增10.4%、3.8%。疊加三攝、四攝滲透率快速提升，預計2020~2022年智能手機攝像頭數量為48、56、63億顆，需求量同比增速分別為8%、16%、13%。
攝像頭數量多少是極限？ 從目前時間點來看，三攝+TOF是未來智能手機後置攝像頭的主流方案；而四攝+TOF是旗艦機型後置攝像頭的標配方案，雙攝+TOF是前置攝像頭的標配方案。因此，未來單部手機的攝像頭平均數量會達到6-7顆。
2.2 規格升級一：2020年48/64M成為標配，推動7P鏡頭放量
像素升級仍是終端廠的主流賣點。像素對於普通消費者仍然是攝像頭最為直觀的性能。2019年11月，小米發布新機CC9系列，採用後置五攝（108M超高清鏡頭+20M像素超廣角攝像頭+12M像素人像鏡頭+5M像素超長焦鏡頭+微距鏡頭）以及前置單攝，手機攝像頭像素首次達到1億像素，同時配備8P鏡頭（尊享版）。
2020年，隨著64M像素在旗艦主攝的滲透，7P鏡頭的出貨量將會快速放量。蘋果今年發布的新機型iPhone 12 Pro Max首次使用了7P鏡頭，全景模式下像素最高能夠達到63M。
2020年40M以上像素佔比持續快速增長。 根據國金證券數據創新中心的數據，2020年1月國內智能手機主攝40M以上的機型激活量佔比為60.4%，2020年10月這一數據已經達到74.8%，增長快速。
2.3 規格升級二：潛望式攝像頭加速滲透
潛望式攝像頭是智能手機高倍「光學變焦」必經之路。 現在智能手機「光學變焦」主要還是依靠2-3個定焦鏡頭的配合，其中最為重要的長焦鏡頭。變焦倍數越高，長焦攝像頭的高度越高，智能手機的厚度不足以支持高倍長焦攝像頭的高度，而潛望式攝像頭是解決這個問題最為直接有效的方法。
組成上，潛望式攝像頭模組與常規攝像頭模組差異不多，均含有感光晶元、鏡頭組、紅外濾光片、音圈馬達， 潛望式攝像頭較常規攝像頭多一到兩個光線轉向元件。 光線轉向單元包括棱鏡外殼、棱鏡、棱鏡座、支承軸套、支承軸、支承卡座。
結構上，潛望式攝像頭則與常規攝像頭模組由比較明顯的差異，潛望式鏡頭鏡片與智能手機平面垂直放置，而常規攝像頭鏡頭鏡片則是與平面平行放置，因此潛望式攝像頭為鏡頭組提供更長的空間選擇。潛望式攝像頭在智能手機中結構的差異實現了更高的攝像頭模組高度。
潛望式還有兩大升級方向。 1）十倍以上光學變焦，此處需要用到玻塑混合鏡頭；2）大尺寸CMOS推動兩次轉向潛望式，此處需要用到兩顆玻璃轉向棱鏡。
多家手機廠今年旗艦機均有配備潛望式攝像頭。考慮目前潛望式攝像頭模組價格較高，僅高端機配備潛望式攝像頭，預計伴隨未來產品良率提升、成本降低，有望往中端機滲透。
2.4 規格升級三：TOF攝像頭爆發可期
3D攝像頭作為三維信息的採集入口，必將成為智能手機的標配。相對於3D結構光，TOF具有結構簡單，理論成本低，遠距離精度高等優勢，且3D結構光的專利蘋果公司布局非常完善安卓手機廠商方案落後iPhone大約1-2年，因此安卓手機更加傾向於採用TOF方案，目前華為，OV都已經推出TOF機型。市場通常認為前置攝像頭宜採用短距離精度更高的結構光方案，而後置適合遠距離精度更高的TOF方案，但是綜合考慮成本、專利、以及TOF感測器精度的提升，TOF有希望在安卓市場往前置攝像頭滲透。
AR內容將成為TOF的有力推手，TOF市場爆發可期。 隨著5G的到來，AR/VR被認為是最有可能推出爆款內容的一大方向。作為三維信息的入口，在眼鏡硬體推出之前，我們認為手機+TOF將是實現AR內容的硬體端，相對成本低且消費者更加容易接受。2020年蘋果iPad Pro、iPhone 12 Pro Max均已搭載TOF攝像頭。
CIS晶元： 韋爾股份、格科微；
光學鏡頭： 舜宇光學 科技 、 瑞聲 科技 、聯創電子； 棱鏡、濾光片： 藍特光學、水晶光電；
攝像頭模組： 舜宇光學 科技 、 丘鈦 科技 。
三、5G時代，可穿戴設備迎來發展新機遇
5G時代，電子設備承載的數據量成倍增加，智能手機一個數據入口已經無法滿足鋪天蓋地的信息量，因此近兩年來可穿戴設備逐漸成為智能手機分流信息的重要設備，主要設備包括無線耳機、智能手錶、手環和智能眼鏡等。
疫情激發可穿戴設備需求增長。 Canalys預測，2021年可穿戴設備和TWS耳機的出貨量將分別超過2億台和3.5億台。新冠疫情在全球范圍內加劇，遠程辦公、電話會議、在線教育、家庭 娛樂 等激發了智能可穿戴設備和智能耳戴式設備的需求，Canalys預計2020年出貨量將以32%的速度大幅增長。
3.1 TWS繼續保持高增長，產業鏈積極受益
預測2020年全球TWS耳機2.3億副。 根據 Counterpoint Research 統計數據，2016 年全球 TWS 耳機出貨量僅為 918萬副，2018 年則達到 4,600 萬副，年均復合增長率為 124%。預計 2020 年 TWS耳機出貨量將躍升至 2.3 億副，全球 TWS 耳機市場規模將達到 270 億美金，預測2021年全球TWS耳機出貨量將達到3.5億副，同比增長52%。
2019年Airpods占據TWS半壁江山。 2019年TWS藍牙耳機出貨量排名中，蘋果占據了絕對的主力，小米、三星、華為等手機廠商悉數上榜，從索尼、亞馬遜等智能硬體老牌強者手中奪走了不小的市場份額。
主動降噪成熱門，TWS向智能化、多功能化演進
主動降噪TWS耳機大幅增長。 2019年蘋果推出帶Airpods Pro，帶動了TWS耳機主動降噪的熱潮，IDC報告指出，上半年中國無線耳機市場出貨量為4,256萬台，同比增長 24%。其中真無線耳機佔比64%，同比增長49%。其中，帶主動降噪功能的真無線耳機佔比為30%，同比增長122%。報告認為，隨著各大廠在旗艦產品配備主動降噪功能，未來主動降噪佔比功能將快速提升。隨著技術發展和成本下降，越來越多中小廠商將開始用主動降噪方案。
TWS將兼具智能化與 健康 監測功能。 隨著TWS技術和智能化的發展，TWS智能耳機將在無線連接、語音交互、智能降噪、 健康 監測和聽力增強/保護等領域發揮重要的作用，不只是智能手機的標配，甚至未來成為人體器官中不可缺失的部分。而降噪、聽力保護、智能翻譯、 健康 監測、骨傳導+骨聲紋、防丟等將是TWS耳機關鍵技術趨勢。
蘋果推出Airpods MAX，有望激發頭戴式耳機需求。 AirPods Max將AirPods的體驗帶到了具有高保真音效的包耳式設計中。該耳機結合了定製聲學設計、H1晶元和軟體以支持計算音頻，通過自適應均衡、主動降噪、通透模式和空間音頻為用戶帶來不一樣的聆聽體驗。為了抵消外部聲波，AirPods Max共用了6個外向式麥克風檢測環境雜訊，用兩個內向麥克風感知用戶正在聆聽的內容，從而實現主動降噪。另外，在打電話時，波束成形的麥克風可以將用戶的語音從背景雜訊中分離，以確保通話質量。我們認為Airpods MAX在智能化、降噪及音質方面具有較好的優勢，有望引領頭戴式耳機的發展，帶動整個行業的需求。
我們預計2020年Airpods二代及Pro銷量有望達到9000萬副，未來將繼續保持較好的增長態勢，預測2021年銷量1.15億副，同比增長28%，2022年銷量1.4億副。預測AirPods MAX 2021年銷量有望達到150萬台，2024年有望達到500萬台。
TWS耳機ODM/EMS廠主要有立訊精密、歌爾股份等，TWS耳機晶元龍頭 恆玄 科技 已成功登陸科創板，還有像 紫建電子 等TWS產業鏈優秀公司正在謀求上市。
3. 2 智能眼鏡漸行漸近，2020年全球市場規模達到120億美元
智能眼鏡分為VR、AR和MR眼鏡。 首先，簡單解釋一下虛擬現實（Virtual Reality，VR）、增強現實（Augmented Reality，AR）和混合現實（Mixed Reality，MR）的區別。通俗來講，VR是把真實物體放入虛擬環境，AR是把虛擬物體放入真實環境，MR一般理解和AR類似，但是有很大的區別就是MR需要把真實環境通過攝像頭進行三維重建，再加入虛擬物體，進而可實現多人交互。從技術范疇來講，VR是一種極端的AR情景，是AR的真子集；從應用層面來講，VR更加偏向 娛樂 性，如VR 游戲 等，但是AR和MR可同時具備 娛樂 性和應用性， 因此AR和MR被認為在未來具有更好的發展前景。
預測2020年AR/VR同比增長43.8%。 全球新冠疫情的全球蔓延給增強與虛擬現實（AR/VR）帶了機遇和挑戰，IDC預測2020年AR/VR市場全球出貨量將超過400萬台，支出規模將達到120.7億美元，同比增長43.8%，全球總支出規模在2020-2024的5年預測期內將達到54.0%的復合年增長率（CAGR），呈現出較好的發展趨勢。
中國AR/VR需求全球佔比55%。 預測2020年中國市場在AR/VR相關產品和服務的支出總量占據了全球超過一半的市場份額（約為55%），較疫情前顯著增加。而中國的總體市場規模將於2020年底達到66億美元左右，較2019年同比增長72.1%，在規模及漲幅方面均超越美國和日本，位列全球首位。預測中國市場的5年（2020-2024）CAGR也將保持在大約47.1%的水平。
消費者是第一大需求市場。 預測2020年消費者需求佔比52%、分銷與服務佔比17.6%、金融佔比15.1%、其他還有基礎設施、製造與資源及公共部門等。預測消費者支出規模在2020-2024的五年預測期內均大於其他行業。從增速角度來看，金融行業展現出了較大的市場發展潛力，五年（2020-2024）CAGR有望達到74.5%。
VR/AR 游戲 滲透率逐步提升，但佔比仍較低。 根據Steam 游戲 平台的數據，過去一年VR 游戲 玩家佔比Steam總玩家的比例從2019年11月的1%提升至2020年10月的1.76%，呈現穩步上升趨勢，而VR應用數量也從相應的3349款提升至4322款，無論是硬體還是應用端，VR 游戲 呈現穩步向上趨勢，但是整體來看，滲透率仍然較低。
Oculus2020年10月在Steam 游戲 平台佔比達到47.8%。 2020年10月份，在Stem平台，Oculus品牌市場佔比達到47.80%，上升趨勢明顯，其次是HTC，佔比25%，Valve佔比17%，呈現了較好的提升態勢。
Oculus發布Quest 2，獲得市場青睞。 Oculus Quest是2020年第三季度最暢銷的VR頭戴設備，隨著Quest 2的發布，銷量還將激增。該設備在第三季度售出了16.1萬台，但如果零售數字統計完，銷量會更高。需求的增加，價格的降低和節日禮物，都將使Quest 2的銷售量大大超過發布時的原始水平。此外，隨著Facebook現在不再使用Rift S，預計許多潛在的Oculus PC頭戴設備買家將轉向Quest2。該設備2021年銷量預計將達到300萬台。
蘋果積極布局AR/VR，未來有望推出爆款產品。 蘋果在積極布局AR/VR，並陸續公布了多項AR/VR專利，iPhone12 Pro及iPhone12 Pro MAX搭載了LiDAR激光雷達技術。LiDAR將允許iPhone12 Pro更快啟動AR應用，並迅速構建一個房間的映射以添加更多細節。蘋果在iOS 14中的很多AR更新都涉及利用liDAR將虛擬對象隱藏在真實對象後面（遮擋），以及將虛擬對象放置在更復雜的房間映射中，如桌子或椅子之上。
智能手錶也在快速發展，2019年全球銷量約6263萬台，拓璞產業預測至2022年將達到1.13億台。Apple Watch在2020年第三季度的總出貨量達到1180萬台，比2019年第三季度的680萬台增長了近75%。
5G時代，智能可穿戴設備迎來新一輪發展良機， 看好TWS、VR/AR、智能手錶產業鏈龍頭公司： 歌爾股份、立訊精密、恆玄 科技 、舜宇光學、紫建電子。
⑥ 華為5G有戲了國產5G射頻晶元來了，可用於所有主流手機
眾所周知，從P40系列開始，華為就只能推出4G手機了。其中最重要的原因，就是沒有5G射頻晶元，所以雖然P40系列中，有使用5G晶元麒麟9000，但依然也只能是4G手機。
從全球市場來看，2021年 Skyworks、村田、高通、Qorvo 和博通五大廠商共同占據了射頻前端市場 84% 的份額，其中Skyworks 21%、村田 17%、高通 16%、Qorvo 15%和博通 15%，中國廠商佔了大約10%左右份額。
而在5G射頻晶元方面，國內的份額基本為0，全部是國外廠商壟斷著的。國產廠商的份額，更多的還是集中在2G/3G/4G等領域。或者只在一些單獨的細分項目上。
為何國內在5G射頻晶元方面，沒有什麼建樹？ 原因在於5G射頻器件涉及到的產業鏈眾多，包含PA模組、FEM模組、AIP模組、分立濾波器、分離開關、分立LNA、天線tuner和RFIC等產品。
這些產品，需要的不僅僅是技術，還有時間、經驗積累等，也需要一個完整的產業鏈，而國內廠商在本來就落後的情況之下，雖然奮起直追，不斷努力，但一時之間確實也很難追上，要補的課比較多。
不過，近日有媒體報道稱，國產晶元廠商富滿微在互動平台表示，公司5G射頻晶元產品可用於所有主流手機及模組平台方案，從選取工藝到設計水平均處於國內領先水平。
雖然富滿微因為商業機密的關系，沒有透露究竟是哪些廠商使用了，但之前已經有媒體表示，至少有3家國產手機廠商已經在洽談測試了。
另外富滿微的這個消息，也說至少可以說明其5G射頻晶元，已經取得了巨大進展，可以解決華為手機的5G問題了。
考慮到當前5G射頻晶元並不需要多麼先進的晶元，更多的是成熟工藝製造的，所以也不會含太多的美國技術，可以不受長臂管轄的限制，向華為出貨，也不需要美國的許可證。
所以我們可以預計，接下來華為很快就會推出基於國產5G射頻晶元的5G手機了。
不過在搞定5G射頻晶元的同時，華為還有另外一個問題要解決，那就是現在華為麒麟9000晶元的庫存，估計不多了，高通提供的晶元又是4G的，還需要搞定5G晶元才行。
⑦ 射頻晶元三代爭雄
遠川 科技 評論近日從產業鏈人士處獨家獲悉，北緯三十八度集成電路製造有限公司（以下簡稱「北緯公司」）為國內晶元設計商深圳新聲半導體（以下簡稱「新聲」）代工的聲表面波濾波器產品（以下簡稱SAW濾波器），已投入量產且達到發貨水準。雙方合作的SAW濾波器主打難度較高的射頻模組。
這標志著，北緯公司成為國內極少數具備濾波器製造能力的射頻晶元代工廠。結合我們此前發布的BAW濾波器量產消息，可以說，中國晶元產業界的射頻短板已悉數補齊，向全自主射頻模組又邁出了一大步。
梳理最近國內射頻晶元界的動作，不難發現，純晶圓代工+獨立晶元設計商，在當下的時點，成為一個越來越具代表性的產業路線。回顧全球范圍內的射頻晶元產業發展史就會發現，這一路線響應了當下中國 科技 產業的需要。無論是突破關鍵晶元卡脖子，還是在商業上可持續發展，都是一個大膽且值得稱道的嘗試。
本文從全球射頻晶元發展史出發，試圖梳理前後三代的發展路徑：
1. 第一代：買、買、買
2. 第二代：代工，還是IDM？
3. 第三代：組合式創新
射頻領域的國際巨頭，都是通過並購成長而來。
首先是博通。博通前身安華高（Avago）脫胎於惠普的半導體部門，2008年收購英飛凌BAW濾波器業務，為其在高端濾波器市場的壟斷地位打下堅實的基礎。2015年，安華高「小魚吃大魚」，以370億美元代價收購體量比自己更大的舊博通，這場「入贅」式的收購完成後，安華高索性把公司更名為「博通」。
然後是思佳訊（Skyworks）。2006年，思佳訊分拆基帶業務專注射頻，之後接連並購兩家PA廠商，成為全球第一大PA供應商。2014年，思佳訊與松下合資成立FilterCo涉足BAW濾波器業務，其後收購松下剩餘股權，至此填上了最後一塊業務短板。
至於科沃（Qorvo），其本身就是龍頭聯姻的結果。2008年後，PA和天線開關大廠RFMD業務接連受挫，先是2G市場增長乏力，然後是PA市場被思佳訊超越。到了2014年，RFMD與擅長SAW和BAW濾波器的TriQuint合並。如此，Qorvo誕生之初，便打通了全產業鏈。
最後是村田（Murata）。村田本來主營被動元器件，2012年4G爆發之際重金加註SAW濾波器，並在這一市場中高端產品占據統治地位。即便到了BAW濾波器占優的高頻領域，村田也率先研發出TC-SAW（溫度補償型）濾波器與之對抗。為了補足PA短板，村田之後並購了瑞薩PA部門和美國Peregrine半導體。
總結國際射頻巨頭的並購之路，可以發現三條規律：
其一，並購發起者多有一個特別長的長板，在優勢領域並購有利於保證產品競爭力，迅速擴大市場佔有率。思佳訊收購兩家PA公司成為全球第一個PA供應商，是一個典型的案例。
其二，射頻前端模組化要求不能有短板。思佳訊收購BAW濾波器公司，村田收購PA公司，是同樣的道理。如果射頻模組中有一類關鍵器件需要外購，成本端就是不可控的，不利於做高毛利率。
其三，移動通信制式升級換代是射頻行業洗牌的關鍵節點。思佳訊在3G前夜切入PA，村田在4G發展初期重金加註SAW濾波器，都為後來分別占據細分射頻市場頭把交椅奠定了基礎。
在跨國巨頭紛紛通過並購手段，自建大而全的IDM的時候，中國射頻公司早早開始了 探索 。三家公司最具代表性，一家是中國台灣地區的穩懋，純代工模式；另外兩家是中國大陸地區的好達和三安，分別為IDM和代工。
先看穩懋。
穩懋1999年成立，一開始跨過4英寸砷化鎵產線直接建6英寸，但彼時工藝極不成熟，破片率高達10% 20%，穩定量產難度極大。在外部股東輸血支持下，穩懋堅持技術攻關，終於在2006年攻克PHEMT、HBT等關鍵技術，產線生產效率提高同時，破片率也大大降低到0.5%以下。2007年，穩懋扭虧為盈。目前，穩懋在砷化鎵晶圓代工領域占據了接近八成的市佔率。
因在砷化鎵代工領域的絕對優勢，穩懋贏得了兩類客戶的支持。一類是大陸的PA公司，另一類則是博通和蘋果等業務規模龐大、有射頻晶元委外製造需求的美國公司。這些客戶支撐了穩懋高達上千億新台幣的建廠計劃。
既然是代工，有一條還格外重要，那就是嚴守中立，誠信可靠。2017年，博通旗下的安華高入股穩懋，卻同意不進入董事會，就是為了保證其獨立可靠。沒有這一點，蘋果恐怕也很難選擇穩懋為自研射頻元件的代工商。
從穩懋的案例可見，射頻代工也是一個可持續的大生意。要做好，關鍵在於兩點，一個是要在研發上死磕，製造技術要有一個很長的長板，能夠提供先進的、全方位的服務；另一個就是在經營上不搶客戶的生意，讓客戶放心。長此以往，便能形成正循環。
相比於穩懋，大陸地區的兩個玩家則分別有著明顯的短板。
好達成立於1999年，是大陸 歷史 最為悠久的射頻IDM。2005年，好達研發出手機濾波器。但直到2015年，村田SAW濾波器缺貨，好達才迎來一波發展機遇。
相比於好達，三安是射頻晶元業界的新生，2014年才切入射頻業務，但發展迅速。2021年，三安的SAW濾波器客戶已達數十家，產量也從原先的季產1000萬躍升至最近的月產1000萬顆，由此成為好達在中低端市場的強大對手。
在一些業內人士看來，三安的問題和好達有些類似——在中高端射頻產品領域表現乏力，比如沒有BAW濾波器。這會衍生一個較大的問題，即模組化的時候面臨掣肘，向別人外購成本較高。
總結好達和三安的經驗，有兩條規律值得注意：
其一，射頻工廠一定要有一個特別長的長板，如果沒有做到一條產品線的中高端，往下走會比較吃力。在自身稟賦不足的條件下投資很多設計公司，可能限制未來的發展。
其二，模組化是終局，無論是自身的製造能力，還是投資布局，一定要能拼起來射頻模組。面向射頻模組的器件技術壁壘高、利潤率高、競爭不那麼激烈，誰在射頻模組領域領先，誰就站在了有利的戰略位置上。
在吸取了第一代和第二代射頻晶元公司的發展經驗後，2018年，北緯三十八度集成電路製造有限公司（以下簡稱「北緯公司」）落戶忻州半導體產業園，定位為SAW濾波器和PA晶圓代工廠。
2021年6月份，北緯公司4英寸SAW濾波器產線投產，迅速吸引了國內領先的濾波器設計公司——新聲與之深度合作。雙方合作的產品為面向射頻模組的SAW濾波器。
北緯公司的合作方和產品都經過深思熟慮。
就合作方，新聲是國內少數能夠同時正向設計SAW和BAW濾波器的設計公司，創始人科班畢業，擁有在博通的豐富工作經驗。優秀的設計公司能夠很好牽引製造端，幫助工廠打磨工藝。而且，新聲設計的BAW濾波器已經出貨，與其綁定有利於將來在中高端射頻模組的布局。
就產品選擇，射頻模組化的趨勢已經十分明顯，北緯公司選擇了一開始就做能夠放進模組中的濾波器。從產品定義開始，模組化對器件提出一系列更高的要求，在國內的射頻晶元業是一個很好的佔位。北緯公司聚集了一批來自日本、新加坡的資深專家，團隊老中青結合，有能力接住。
經過短時間的磨合，新聲在北緯公司代工的SAW濾波器迅速完成產品定型。雙方的合作進展如此迅速，源於北緯公司的兩點優勢：
其一，北緯公司團隊自身掌握大量的know-how。雖然是一個新公司，但是以尾藤為首的日本專家曾在NEC等大廠工作，有二十多年的晶元從業經驗。SAW濾波器一個很大的難點在於一致性要求高，不能說這一次做出來的產品符合要求，下一次再做參數都變了。尾藤的解決辦法是「反復看數據，讓數據說話」，可見晶元老師傅的功底。
其二，北緯公司堅守代工服務的定位。SAW濾波器的另外一個難點在於射頻信號很容易失真，給模擬領域建模帶來較大困難。這就要求工廠工藝工程師需要與晶元設計工程師緊密配合，快速解決設計公司的問題。北緯公司最短48小時、平均一周、最長兩周更新一版工藝，而國內某大廠一版工藝的更新時間一般是兩個月。
綁定優秀的設計公司、選擇面向模組的高產品定位、扎扎實實做好代工服務，北緯公司完成了三步走，下線的SAW濾波器產品在帶寬、差損等性能指標上優於同業。
工藝難度更高的TC-SAW濾波器，則是已完成工藝研發，其樣片品質因數（即Q值，衡量濾波器信號頻率識別准確性的一個核心指標）更是數倍於國內同業競爭對手。
SAW和TC-SAW組合銷售，有望成為北緯公司的獨特競爭優勢，也將使北緯公司在高難度射頻晶元領域有一個特別長的長板，為之後擴展商業布局打下堅實的基礎。
一個難以想像的事實是，本文所敘述的第三代射頻晶元產業的代表——北緯公司，生長於山西省忻州市。
忻州是山西的一個特例——煤炭資源相對貧乏，主打農業。幾年前，地方政府決心轉型，為半導體產業園「量身定製」了一套特殊政策：為外籍人才提供人才公寓，解決職工子女就學問題，補貼高耗能的半導體原材料廠，電費低至不到兩毛一度。
北緯公司生長於一個大環境悄然改善的山西，也的確為這片土地做出了自己的貢獻：
首先是一個初具雛形的上下游晶元產業鏈。本地豐富的鋁礬土資源，經過園區企業的處理，成為射頻晶元所需的砷化鎵晶圓。忻州半導體產業園不只是一個晶元工廠，而是一個晶元生態。
然後是一個極為整潔的冷暖水工程，除了服務於晶元製造，冬天還能給周圍的居民區供暖，節省了數以億計的能源成本。
最後是轉型的勇氣和方法。山西經濟素來倚重煤炭，向 科技 產業轉型，不可能憑空誕生一個天才的想法。正是北緯公司數十名駐扎在忻州的異國他鄉的科學家和工程師，帶動了更多富有才智的山西人回鄉建設，最終將 科技 產業的夢想和方法灌輸進幾百萬人心。
全文完，感謝您的耐心閱讀。
⑧ 手機射頻測試國內外現狀、水平和發展趨勢
射頻器件是無線連接的核心，是實現信號發送和接收的基礎零件，有著廣泛的應用。隨著5G的到來，射頻器件的需求將大幅增加，預計到2025年射頻前端市場規模有望突破258億美元。快速增長的市場讓行業看到了機會，新的射頻公司在不斷地涌現出來，尤其是在國內，打造自主射頻供應鏈就成為很多廠商的追求，但縱觀現狀，似乎差距還是很明顯。不過，若通過提升設計能力，輔助調試工作來提升射頻性能，國內射頻產業還有很大的成長空間。
射頻器件是無線連接的核心，是實現信號發送和接收的基礎零件，有著廣泛的應用。射頻前端晶元包括射頻開關、射頻低雜訊放大器、射頻功率放大器、雙工器、射頻濾波器等晶元。
5G帶來量價齊升
5G的引入，使得已經很復雜的射頻前端變得更加復雜，隨著射頻前端的價格壓力增加，這種現象可能會加劇。預計5G發展到成熟階段，全網通的手機射頻前端的Filters數量會從70餘個增加為100餘個，Switches數量亦會由10餘個增為超30個，使得最終射頻模組的成本持續增加。從2G時代的約3美元，增加到3G時代的8美元、4G時代的28美元，預計在5G時代，射頻模組的成本會超過40美元。
市場規模不斷擴大
在LTE時代，射頻前端市場的增長來自於載波聚合和MIMO技術。5G要求增加頻段，實現雙重連接，下行方向過渡到4 x 4 MIMO，上行方向發展到2 x 2
MIMO，這將促進射頻前端市場增長。此外，伴隨著5G的商業化，現在已經形成的初步共識認為，5G標准下現有的移動通信、物聯網通信標准將進行統一，因為未來在統一標准下射頻前端晶元產品的應用領域會被進一步放大。
根據Yole數據，2018年全球射頻前端市場規模為150億美元。5G射頻前端物料成本價從4G的28美元提升至40美元，以假設2020年5G手機出貨量佔比為13%來測算，2020年射頻前端市場規模預計達到160億美元;到2025年預計達到258億美元，2018-2025年的復合年增長率為8%。
市場被四大廠商壟斷
美日歐廠商長期壟斷射頻市場。射頻前端領域設計及製造工藝復雜、門檻極高，現階段射頻前端市場主要集中在Skyworks、Broadcom、Murata、Qorvo四大IDM廠商，占據了超過九成的市場份額。此外，高通在LNA領域已經足夠強大，通過整合TDK
EPCOS的濾波器業務，大有趕超Qorvo之勢。
濾波器和PA是重頭戲
射頻器件包括射頻開關和LNA，射頻PA，濾波器，天線Tuner和毫米波FEM等。射頻前端中價值量佔比最高的是濾波器，其次是功率放大器，佔比分別約為53%和33%，其餘期間包括開關、諧波器、低雜訊放大器等，合計佔比約為14%。
數據表明，濾波器和PA是射頻器件的重頭戲，其中PA負責發射通道的信號放大，濾波器負責發射機接收信號的濾波。對於通信設備而言，沒有PA，信號覆蓋就會成為很大的問題;沒有濾波器的設備更是相當於一塊磚頭，通信設備上通常安裝30-40個濾波器就是為了避免干擾，讓設備實現正常通信。
濾波器——國產突破尚待時日
目前，濾波器市場也被國外廠商所瓜分。傳統SAW濾波器市場的主要供應商為Murata、TDK、太陽誘電等幾家日本廠商，總計占據了全球市場份額的80%以上。BAW濾波器市場被博通(Broadcom)和Qorvo壟斷。安華高和博通並購重組後，博通擁有了最具競爭力的產品組合，其推出的BAW濾波器目前在高端智能手機應用市場中占據統治地位。
PA——國產化有望突破
手機頻段持續增加，PA的數量也隨之增加。4G多模多頻手機所需PA晶元5-7顆，預計5G時代手機內的PA或多達16顆。4G時代，功率放大器材料主要以GaAs為主，而未來更高頻段的功率放大器將以GaN材料為主。當前PA市場主要被IDM巨頭壟斷，前三大廠商Skyworks、Qorvo、Broadcom合計佔有超90%的市場份額。
目前國產PA廠商也在積極地介入這一市場，國內廠商大多採用「Fabless+Foundary」的產業模式，主攻晶元設計，且產品主要集中在中低端市場，同質化現象比較嚴重。出於供應鏈安全形度的考慮，華為海思的射頻前端團隊於2018年成立，目前研發進展順利，首款PA模組Hi6D03已在Mate
20X上出現，預計海思將成為未來PA市場的重要力量。
產業鏈完整 國內廠商奮起直追
4G到5G的演進過程中，射頻器件的復雜度逐漸提升，產品在設計、工藝和材料等方面都將發生遞進式的變化。國產射頻器件替代空間大，但困難也大。目前國內射頻晶元產業鏈已經基本成熟，從設計到晶圓代工，再到封測，已經形成完整的產業鏈。從國際競爭力來講，國內的射頻設計水平還處在中低端。
PA和開關廠商，射頻晶元產品銷售額加起來大約5億美金，大陸射頻晶元廠商銷售額大約3億美金。全球PA和開關射頻產品需求金額大約60億美金。可見，國內廠商依然在起步階段，市場話語權有限;濾波器方面，國內廠商銷售總額不到1億美金，全球市場需求在90億美金。即以後通過提升設計能力，輔助調試工作來提升射頻性能，國內射頻產業還有很大的成長空間。
以上數據來源於前瞻產業研究院《中國射頻器件行業戰略規劃和企業戰略咨詢報告》。