⑴ 中国PE为什么这么难
2012年是中国股权投资人较为艰难的一年。由于竞争加剧，行业投资回报率急剧降低，PE公司处于找项目难、资金募集难、想获得高回报难的“三难”境地。2013年又该如何应对？
一、2012年的股权投资为什么这么困难
1、被投资市场在资本化运作中已日臻成熟，高估值是一种普遍现象
2002年以前，大多数企业家对资本市场还不是太了解。当2007年股指一度达到6000点时，他们开始意识到资本市场的魔力。当大批PE机构出现，企业家被游说、被投资人反复洗脑，他们开始躁动了。尤其是2009年创业板推出，一飞冲天的股价，使企业家开始意识到自己的价值。在市场资金充裕，各类PE公司满天飞的时候，中国的投资市场开始从买方市场变成了卖方市场，出价高的才能被企业接纳。从2008年至2011年，企业PE倍数最高的投资前可达50多倍。可见被投企业对资本市场的了解比十年前更为透彻。另一方面，目前我国股票发行审核制度及参与股市的做市商结构也是我国资本市场上企业高估值的一个重要推手。至2013年6月，一级市场上，仍有70%以上的企业估值较高。
2、PE机构众多，良莠不齐，导致投资和募资竞争加剧
2009年创业版推出是中国PE公司爆发式扩张的直接原因。据清科数据库显示,2012年在中国注册的投资机构PE、VC及券商直投等共有6383家。在众多投资机构中，有国有的、有民营的、有私人的、也有外资的。有的规模动辄几百亿规模，有的只有几千万。
因券商对企业辅导上市的便利,券商直投抢占了大量的市场份额，这一点在创业板和中小板表现得尤其突出。一方面是大牌和着名的PE劲旅，另一方面是券商直投和许多实力不强的中小PE机构。几年前成立的私募基金在2011和2012年集中于投资期或存续期的末端，急于要将手头的资金投出去，市场上充裕的资金疯狂追逐着有限的IPO项目。这使一级市场投资价格从7-8倍市盈率被推升至平均20-30倍左右，使企业的投资价格与价值严重脱离，也导致企业家的浮躁心理。竞争使许多中小PE机构被挤出局，许多资金无项目可投。因此，2012年很多PE机构处于观望状态。
除了投资市场外，在募资市场上竞争也更为激烈。由于国际国内经济局势的复杂多变，换届选举又造成对未来发展预期的不确定，使人们对手中资金用于投资更为慎重。股票市场的长期低迷，IPO发行的暂停，二级市场上估值的居高不下，使投资预期和投资收益空间受到打压，这样导致的直接后果就是：在风险面前，出资人对PE募资活动参与的热情急剧下降，PE资金募集变得十分艰难。另一方面，企业经营也遇到困难，经营收益的下降，周转现金流的减少，使许多拟做LP的企业家在最后签署投资协议时退却。因此，导致过去一年，PE基金普遍面临募资困境。
由证券公司发起的PE基金主要通过券商自身渠道募资，而去年11月底，证监会下发了“关于落实《证券公司代销金融产品管理规定》有关事项的通知”，导致相关基金募资陷入停滞。根据ChinaVenture统计，2012年VC/PE共有266支基金完成募资275.35亿美元，相比2011年分别下降47.1%和44.3%。
3、退出渠道的不确定和投资回报率的降低使PE机构在下单前不得不反复思量
目前，我国PE市场投资的退出渠道还不是太多。大多数投资的退出还是依赖于IPO即上市退出。能够有幸通过收购、并购或企业回购等等退出的还是极少数。因此，被投企业的IPO对PE来说十分重要。然而，由于经济不景气，股市低迷，证券监管部门放慢了审批上市的步伐。资本市场增速放缓，而其它退出渠道又不易整合，尤其是PE投资对赌条款的法律有效性在2012年受到诸多企业挑战的情况下，2012年，PE机构对投资企业下单更为慎重。
2009年以来，宏观经济和资本市场持续低迷。受中国资本市场最近一两年弱势格局影响，行业投资回报率开始显着降低。企业IPO收益的大幅收缩，也导致VC/PE投资回报水平下滑。2010年VC/PE平均投资回报水平达到巅峰后便呈现逐年递减态势。2010年VC/PE平均投资回报分别为10.77倍和10.26倍，2011年为9.16倍和4.8倍。2012年VC/PE平均账面投资回报水平已分别下滑至6.93倍和3.36倍[1]。投资回报的大幅下滑，使很多投资机构在对企业的PE估值上不断调整，很多情况下因估值达不到投资者要求而不得不放弃对企业的投资。
4、虽然中小企业发展急需资金，市场游资充裕，却找不到出口
虽然中小企业融资渠道不少，如发行企业债券、信托、担保、银行或小贷公司、票据融资或股权融资等。但因我国金融体制改革滞后，真正要做起来相当繁琐，企业受限很多，并不能为中小企业提供急需资金。尤其是银行资金已经不是惜贷，而是因机制和体制问题贷不出去。
此前“全民PE ”热潮中募集的大量资金，因基金存续期限制而急于出手，这使市场上用于投资的资金量还是充裕的。但居高不下的企业估值和适于投资的好企业少，即使找到了不错的企业，在投资时因退出问题的困扰也使得PE不得不反复斟酌，这使许多急于用钱的企业不能很快得到周转资金。
找不到适于投资的企业和看不清未来的方向是2012年PE机构普遍的观点，但中小企业因得不到急需发展的资金而苦苦挣扎，又怎么能有好的企业供PE投资？大家都来做投资，谁来做企业？整个市场进入了一个恶性循环状态。
5、产业整合已经到了关键时期，但中国的PE还不能胜任，真正能做好并购的PE机构很少，只能做pre-IPO的小股权投资。这也是我国PE投资市场狭窄的原因。
中国PE虽然历经十几年的发展，但真正形成气候还是这一两年的事。为什么PE能够在中国有这么大规模的发展？一方面是这种私募股权投资的运作模式服水土，它贴合非公有制经济自由发展的要求和中小企业对资金需求的渴望，同时也打破了长期以来依赖国家投资，因行政垄断效率低下的投资模式限制中小企业发展的桎梏；另一方面是金融体制改革已经远远落后于经济发展，尤其是中小企业发展的要求，私募股权融资是对长期以来中小企业主要通过债务融资，并一直受困于此种融资的一个突破，也是对中国金融管理体制的一个突破。
然而，中国的PE投资与国外相比还处于初级阶段，90%的PE机构还只是进行小股权投资，尤其热衷于pre-IPO项目。虽然2012年因退出账面回报率再创新低，PE机构对pre-IPO项目的追捧已大幅降温，但小股权投资仍是大多数PE机构的投资方式。
ChinaVenture数据显示，2012年中国创业投资市场披露案例566起、投资总额47.67亿美元，相比2011年全年分别下降42.0%和46.7%。私募股权投资案例275起、投资总额198.96亿美元，相比2011年分别下降31.9%和31.4%。
我们还处于PE投资的初级阶段，大多数PE对并购还很陌生。这部分原因是目前因经济结构调整，并购案例才开始兴起，PE机构还缺乏这样的人才。另一方面，大多数PE机构的规模还不大，其并购中的杠杆能力还不强，因此，进入这样的市场风险还很大。以上种种，导致适于PE投资的市场范围很狭窄，大多数PE不能参与到目前国家经济结构调整中正在蓬勃兴起的并购浪潮中。
6、经济结构调整、经济生态环境恶化、投资概念不断收窄是更深层次的原因
2008年以来国际金融危机的后果持续发酵，使外部需求下滑，导致国内出口受到严重影响。但这还不是造成国内经济下行的根本原因。2009年因对经济形势的误判，导致4万亿拉动经济投资出台，实际达30万亿的投资是直接导致国内经济生态环境恶化更深层次的原因。由于错误的投向和过多的干预，供求关系发生结构性变化，我国经济再次陷入需求低迷和部分行业产能过剩的状态。
而金融体制在发展了几十年后并没有随着经济生态环境变化而作相应调整。在间接融资仍作为企业主要融资手段的市场里，银行对中小及小微企业的贷款条件并没有发生根本性改变。中小企业贷款成本高昂，企业所赚取利润大部分被银行或中介机构拿去，中小企业生存十分艰难。
目前，政府对实体经济的调控力度明显力不从心，其货币政策和财政政策对实体经济作用有限，难以对已经遭到严重破坏的经济生态环境进行修复和重建。在这样的环境下，投资机构所投企业很有可能出现亏损，这使许多PE机构在投资前不得不再三考虑，“慎投”已成为2012年大多数PE机构的投资态度。
2011年前，投资的概念还比较多，如光伏、风电、电商、团购、移动互联等新兴产业，2012或2013有什么呢？最近，麦肯锡发布一项报告，研究了至2025年技术对未来经济影响程度。一共12项分别是：1、移动互联网。2、知识工作自动化。3、物联网。4、云。5、先进机器人。6、自动汽车。7、下一代基因组学。8、储能技术。9、3D打印。10、先进油气勘探及开采。11、先进材料。12、可再生能源。所有的技术都是正在发生的，只是如何深化问题，而不是没有出现的技术。在这12项技术里，还有哪些PE投资人没有涉及呢？所以，在投资概念上已看不到新的领域，而在细分行业里，又钻研的不够深透，这使PE在寻找投资项目时显得越来越摸不着方向。
跟着国家产业导向走不会错，但常常会导致产业投资过度集中，光伏产业就是典型案例。不跟着走又会在各方面受政策限制，借不到政策上的优势。如何开拓自己的投资思路，是投资人面临的最大问题。
二、中国PE投资之路未来该如何选择
中国PE投资已经走到了重要的转折点。整个行业正进入调整期，洗牌与整合正在进行，行业生态也正呈现出新的面貌-重返价值投资、竞争格局多元化和强化政策引导。尽管行业的总体规模不再会出现暴发式增长，但发展会更加健康有序。
1、投资方向要更为专业化，投资重心要前移，不要急功近利。
近几年，PE公司投资除少数坚持走某几个领域的专业化投资外，大多数只要有适合的机会，不管是什么行业都去做。结果导致不专不精，对行业趋势把握不准，不能有效地提供增值服务，使受资方对PE公司产生了厌恶情绪，也使投资人损失较大。
对国内外PE投资经验的总结表明，走专业化路线，即专门定位为行业投资基金或行业并购基金，比如互联网基金，农业发展基金、文化产业基金，医疗健康基金等等，是把握投资趋势和方向，提高投资成功率，增强PE公司行业投资认可度的重要战略。
目前，这种专业性投资趋势在一些转型的PE公司中体现的越来越明显。在细分行业和市场中深耕才能更多地找到好的投资机会已经成为PE行业的共识。一些天使投资基金早已走向专业化路线，一些母基金也正在配置行业投资基金，这已经成为发展趋势。
PE投资收益主要来自个两方面，一是成长性收益，二是资本市场收益。近几年，许多PE开始将投资重心前移，这一方面是投资发展处于中后期的企业，尤其是好的企业估值较高，基本都在10倍以上，其资本市场的收益空间较窄，投资重心前移可以提高投资企业的成长性溢价。
另一方面，由于政府积极推动新兴技术领域发展，在一些早期项目中政府引导性PE都有参与。可见，政府的导向性投资也使得PE投资阶段重心前移。应该说，这种重心前移的投资真正回归了PE本质，坚持价值投资，方能守得云开见月明。在成熟市场如美国，成长型资本占据PE投资较小的市场份额。随着投资市场竞争激烈，我国PE正在向这个方向迈进。
2、参与行业发展的集中整合，从行业并购中寻找大量机会。
近年来，虽然高技术企业有所发展，但由于行业集中度较低，从工业制造、医药卫生再到日用消费品结构性产能过剩始终困扰着中国经济的发展。随着中国经济结构调整，加强行业整合，提高产业集中度时代已经来临。比如中国的冷链行业，随着消费生活水平提高，人们对吃的要求更高，要即时、保鲜。这就对冷藏运输提出了很高的要求。然而虽有无数个小型冷链企业在中国大地上驰骋，却还是在质量、标准、规范和服务上很难满足消费者需求。由于行业集中度较低，整个行业发展还较落后，运营成本高、效率低下。很多企业希望尽快实现行业整合，做大做强已经是这个行业的内在要求。可见，PE应参与到产业整合中，分享产业重组所带来的并购机会。
据清科统计数据，截至2012年11月，国内PE通过IPO退出的项目降至60%，而通过MBO、并购和股权转让退出的比例提升至37%。这一数据说明， 退出渠道的不断拓宽，使国内PE在央企重组、产业整合的参与中逐渐分享到企业规模扩大、效率提升和服务质量提高所带来的好处。
3、投资范围和时间上要分配均衡，长、中、短期相结合，更好地吸引LP。
一般来讲，股权投资退出期较长，收益多少很难在一两年里做出判断。对于LP成熟的市场经济国家，往往看重的不是短期收益。而我国LP市场正处于发展时期，企业投资者在LP中占主流，高净值个人是重要的LP来源，资产管理公司和保险公司在另类资产配置领域刚刚起步，政府机构是中国特有的LP类别，在LP市场中占有特殊地位。分析表明，较大比例的LP希望尽快能获得投资收益，这就对国内PE投资和运营产生了很大影响。
由此可见，这两年募资难还不仅仅是经济不景气问题，前期投资的LP因各种原因在长时间得不到回报、或回报不理想情况下，很难再拿出资金做LP。这就对PE的募投资提出了挑战。该如何配置投资期和确定投资范围。近期，有的PE公司已经开始走出传统PE公司的老套，在投资布局上长、中、短期相结合，既有股权投资，又有债权投资；既参与二级市场上的增发，也考虑短期项目投资。这样使公司的投资资金流转起来，能使LP尽快看到收益，增强投资信心。
4、适当增加大股权投资比例，真正做到投资一个企业，扶持一个行业，振兴一个产业。
目前，我国大多数PE还都是小股权投资，主要是投后管理和增值服务还跟不上，同时更多地是想投后少参与企业管理免得惹麻烦。这与国外PE投资在理念和运营上还相差很大。国外更多地是大股权投资，通过找专业人士在自己熟悉的领域，影响所投资企业，让企业在被控股后，通过加强管理，提高效率进而做强做大，并最终上市或被收购。
目前，国内一部分PE机构已经开始增加大股权投资比例。在好项目不多的情况下，这是一个好的办法，可以拓宽投资阶段和寻找企业的范围，提升PE公司自身的软实力，增强PE投资的核心竞争力。当然，大股权投资要求比较高，要看准行业，要有战略投资眼光，要有人材集聚，要有渠道和人脉等等，但最终会获得很好的收益。
5、走母基金路线，即FOF路线，降低投资风险。
已经有越来越多的大中型PE机构认识到走母基金路线在现阶段不失为一个较好地选择。这主要是由于PE行业经过十几年的发展，竞争十分激烈。在经济环境难以在短期内好转的情况下，被投资企业质量普遍下降，投资价格居高不下，要想找到适合的企业很难。因此，通过做FOF，使投资面更宽，资产配置更为合理并能满足LP要求，灵活度非常高且能很好地控制风险。许多新成立的PE机构都在走一部分做PE，一部分做FOF的路线。
当然，这种做法对管理团队的要求较高，要对宏观政策和产业政策领域有深入研究，对产业投资领域内各基金运营情况要有精细化了解，要能够处理好基金与基金、基金与LP以及基金与被投企业的关系。
6、加强与政府引导基金合作，参与国企改制重组。
中国政府一直有参与实体经济的传统，这就为中国PE提供了一个投融资的拓展空间。PE与政府引导基金合作是有中国特色的PE投资之路。除了双方都有投资企业前期的共同目标外，PE还会拥有较为稳定的资金来源，极大地拓宽了PE融资渠道。同时，因政府资源的有效利用，可以加强行业间的技术合作，增强PE对企业的增值服务。
目前在中国整个投资市场格局中，政府引导基金已经越来越发挥着重要作用。只要处理好政府与基金的关系，这种投资选择将会有极广泛的市场空间。
⑵ 清科私募通数据库怎么样内容是否完善
我觉得还不错。内容很完善。 清科私募通数据库是清科研究中心旗下一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的专业数据库。它涵盖了自1992年以来活跃于中国地区的创业投资与私募股权投资行业的有限合伙人、投资机构、基金及其管理人员信息、基金投资信息、投资组合公司信息、并购和上市数据；同时它还囊括了创业投资与私募股权投资所涉及的政策法规、各行业市场发展信息、主要企业资料以及相应的研究报告等信息。
⑶ 创投行业研究一般都用什么数据库啊
CVSource投中数据 ，分为网页版和APP端，CVSource投中数据通过网络采集、调研访问、数据合作等多种渠道保证数据的完整性，同时利用大数据分析挖掘技术与人工运营相结合的方式保证数据的准确与更新的及时
⑷ 清科Zdatabase 和投中 CVSource 这两个数据库的价格是怎样的
创建数据库
选择开始菜单中→程序→【Management SQL Server 2008】→【SQL Server Management Studio】命令，打开【SQL Server Management Studio】窗口，并使用Windows或 SQL Server身份验证建立连接。
在【对象资源管理器】窗口中展开服务器，然后选择【数据库】节点
右键单击【数据库】节点，从弹出来的快捷菜单中选择【新建数据库】命令。
执行上述操作后，会弹出【新建数据库】对话框。在对话框、左侧有3个选项，分别是【常规】、【选项】和【文件组】。完成这三个选项中的设置会后，就完成了数据库的创建工作，
在【数据库名称】文本框中输入要新建数据库的名称。例如，这里以“新建的数据库”。
在【所有者】文本框中输入新建数据库的所有者，如sa。根据数据库的使用情况，选择启用或者禁用【使用全文索引】复选框。
在【数据库文件】列表中包括两行，一行是数据库文件，而另一行是日记文件。通过单击下面的【添加】、【删除】按钮添加或删除数据库文件。
切换到【选项页】、在这里可以设置数据库的排序规则、恢复模式、兼容级别和其他属性。
切换到【文件组】页，在这里可以添加或删除文件组。
完成以上操作后，单击【确定】按钮关闭【新建数据库】对话框。至此“新建的数据”数据库创建成功。新建的数据库可以再【对象资源管理器】窗口看到。
⑸ 清科数据研究中心是一个什么机构
清科数据库是一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的数据库，为众多有限合伙人、VC/PE投资机构、政府机构等提供专业的信息服务。（官网来的）
清科数据库收录的数据很多，有针对某个机构（包括旗下基金）的投资及退出信息。他们貌似有试用的，不收费。要是收费的话，对学生来讲还是比较贵的。
⑹ 有没有清科数据库终端 清科私募通
根据清科集团旗下私募通数据显示，2014年9月共发生投资案例137起，披露金额案例数121起，总投资金额达76.20亿美元，投资数量环比上升17.1%，投资金额环比暴增约2.3倍。（特别说明：截止2014年9月30日，2014年8月投资案例117起，投资总金额23.22亿美元。数据统计以此为准。）9月VC/PE投资共涉及19个一级行业，从投资数量来看，互联网行业以49起投资事件排名第一，占总投资案例数目35.8%。电信及增值业务行业发生38起案例，占比27.7%；金融行业排名第三位，发生15起案例，占比10.9%。2014年9月12日，渤海产业投资基金管理有限公司，CICC
Investment Group Co., Ltd. ，RRJ Management（HK）Limited旗下的Kingsbridge Asset
Holding
Ltd，金石投资有限公司旗下的青岛金石润汇投资有限公等投资机构投资中国石化销售有限公司361.00亿元人民币，成9月最大单笔融资事件。中石化表示，本次引资完成后，中国石化将和投资者一起，按照市场化、规范化、专业化的思路完善销售公司的公司治理和体制机制，创新推进新兴业务发展。
⑺ 如何查找wind数据库里的境外并购数据
商务部官网的FDI投资只是宏观数据，所以并不适合进行微观分析。从你要的数据来看，你可以通过以下几个数据库获取：1. 清科Zdatabase数据库，里面不仅包括上市公司也包括非上市公司的并购数据，包括国内和国外并购，完全符合你的要求。2.国泰安并购数据库。只有上市公司的，数据非常全，符合你的要求。3.国外的Zephyr数据库，这个我没用过，据说是全球的并购都可以查到。当然这些数据库都是要付费的。如果你不想付费而且你有时间的话，你就自己去巨潮资讯网站去下载公司年报，一个一个的去查了。
⑻ 有偿求清科数据库或者投中数据库账号
这个是系统问题，你过几天再点开看就可以的了。到时可以打开网页时就输入身份证号码，会计证号默认四个零，只输四个零
⑼ 上市公司海外并购数据可以在哪里查到我只知道投资中国网和清科数据库.还有其他
美国的SDC Platinum数据库
⑽ 北京清科创业信息咨询有限公司怎么样
简介：创业与投资大数据平台，是中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，中国股权投资行业权威金融数据库。
法定代表人：倪正东
成立时间：2013-09-10
注册资本：3000万人民币
工商注册号：110105016269680
企业类型：有限责任公司(法人独资)
公司地址：北京市朝阳区霄云路40号院1号楼国航世纪大厦10层1001室